Les mouvements de prix des actions sont généralement régis par l’offre et la demande. La demande et l’offre sont à leur tour déterminées par des facteurs qui peuvent être classés en trois grandes catégories: le sentiment, les fondamentaux et les données techniques. Examinons brièvement chacune de ces catégories pour comprendre comment elles influencent le cours des actions.
En général, le sentiment peut changer plus rapidement que toute autre chose, c’est pourquoi nous considérons que le suivi du sentiment est plus approprié pour le trading à court terme, tandis que les fondamentaux changent plus lentement et créent des changements durables, ce qui rend leur suivi idéal pour le trading à long terme. Au milieu, entre le sentiment et les fondamentaux, se trouve l’analyse technique qui est le chaînon manquant entre les deux.
Le sentiment
Commençons par le sentiment. Nous incluons généralement dans cette catégorie tout ce qui peut provoquer un changement de positif à négatif ou de neutre à l’inverse. Les suspects habituels sont l’histoire derrière l’action, les surprises positives et négatives sur les bénéfices, les rumeurs et les nouvelles.
L’histoire est ce que les gens disent de l’action d’une société et de sa direction. Si l’on prend l’exemple de Tesla, on comprend maintenant, avec le recul, que la vision de son PDG Elon Musk et de ses investisseurs a été l’un des facteurs les plus importants de la performance phénoménale de son action, avant même que l’entreprise ne soit en mesure de produire suffisamment de voitures pour atteindre le seuil de rentabilité.
Les surprises liées aux résultats, qu’elles soient positives ou négatives, peuvent susciter des changements de sentiments forts ou renforcer le sentiment actuel. En général, le scénario le plus optimiste est celui d’une société qui annonce un bénéfice par action (BPA) et des revenus bien supérieurs aux estimations et aux prévisions des analystes. Le scénario opposé, qui consiste à publier des résultats bien inférieurs aux attentes, crée un fort sentiment négatif et une réaction conséquente sur le prix de l’action.
Cependant, les nouvelles et les rumeurs figurent parmi les principaux facteurs de mouvement d’une action, car non seulement elles influencent le sentiment, mais elles peuvent aussi avoir un impact sur les fondamentaux. Par exemple, si une société comme Tesla annonce ou si des rumeurs circulent selon lesquelles elle prévoit d’ouvrir deux usines supplémentaires de fabrication de voitures en raison de la forte demande, cette nouvelle ou cette rumeur devrait se refléter dans les états financiers de la société. Cela crée des attentes quant à l’augmentation du volume des ventes à l’avenir et à la croissance de l’entreprise. Le filtre critique pour les nouvelles est donc de savoir si l’information est réelle et si elle entraînera ou non une croissance plus importante de l’entreprise dans un avenir proche.
Les fondamentaux
Les fondamentaux évoluent autour des performances financières de l’entreprise, de la valorisation de l’entreprise, c’est-à-dire de la valeur de ses actions, et de l’analyse financière SWOT (forces, faiblesses, opportunités, menaces). Tout ce qui affecte la performance financière de l’entreprise, comme l’estimation de la croissance des revenus et des bénéfices, est considéré comme un facteur fondamental fort.
Des taux de croissance élevés des revenus et des bénéfices par action sont considérés comme très haussiers pour une action, tandis qu’une croissance négative entraîne un sentiment baissier autour d’une action. Les nouvelles et les surprises en matière de bénéfices peuvent également être considérées comme des facteurs fondamentaux, car elles ont trait aux perspectives de croissance de l’entreprise dont l’action est considérée.
Parmi les autres facteurs fondamentaux figurent les ratios d’endettement, les ratios de rentabilité et les ratios d’évaluation tels que le ratio P/B (prix/bénéfice). Un ratio P/B élevé peut indiquer qu’il s’agit d’une action en croissance ou d’une action chère. Si les revenus et les bénéfices par action augmentent, il s’agit du premier cas. Un ratio P/B plus faible indique soit un manque de croissance, soit une action négligée par les investisseurs.
Les données techniques
Les données techniques impliquent le trading de modèles tels que les triangles, les biseaux, les modèles de tête et d’épaules et plus encore (cliquez ici pour connaître les principaux modèles à trader). Les niveaux de soutien et de résistance ainsi que le volume sont également des éléments techniques clés à surveiller dans les actions, en particulier les niveaux en chiffres ronds qui jouent un rôle psychologique essentiel pour les investisseurs. Enfin, il existe une grande variété d’indicateurs comme l’Ichimoku (cliquez ici pour la stratégie Ichimoku), les moyennes mobiles, etc.
Vous trouverez ci-dessous un exemple de niveaux de support et de résistance sur l’action Apple. Le prix respecte souvent ces niveaux, puis il les franchit, créant ainsi de nouveaux niveaux qui seront à leur tour respectés lors de futures fluctuations de prix.
Combiner le sentiment, les fondamentaux et les données techniques
Le facteur critique dans la sélection des actions à trader est la manière dont l’investisseur combine toutes ces catégories de facteurs en une stratégie, en fonction de la période d’investissement préférée. Les données techniques et les fondamentaux s’appliquent au day trading et au buy and hold à long terme, tandis que le sentiment est considéré comme une stratégie à plus court terme.
Voici un exemple hypothétique de trading combinant tous les facteurs dans l’action de Nike Inc.
Avant la publication des résultats, le sentiment était positif pour Nike, car les analystes s’attendaient à de solides résultats en termes de bénéfices par action et de revenus pour le troisième trimestre de l’exercice 2021. De plus, les deux résultats précédents avaient battu les estimations des analystes en termes de BPA et de revenus. Le sentiment était donc globalement positif.
Du point de vue technique, le cours de l’action était proche de ses plus hauts niveaux historiques, bien qu’il n’ait pas réussi à les franchir à plusieurs reprises. Il semblait donc logique que si le BPA était un succès retentissant comme le prévoyaient les analystes, cela pourrait être le catalyseur nécessaire pour pousser le cours au-dessus de cette barrière de résistance et éventuellement créer une nouvelle tendance haussière, ce qui rendait l’analyse technique neutre à ce moment-là.
En termes de fondamentaux, la société avait affiché des résultats financiers solides au cours des deux trimestres précédents et la croissance semblait être intacte malgré une année difficile due à la pandémie de Covid-19, ce qui avait rendu l’analyse fondamentale haussière pour le titre. Il ne manquait donc plus qu’une surprise positive sur le bénéfice par action et sur le chiffre d’affaires pour que tout devienne haussier et qu’une nouvelle tendance haussière s’amorce.
Avance rapide jusqu’aux résultats, Nike a bel et bien affiché de solides bénéfices par action, mais n’a pas atteint les estimations de revenus en raison des problèmes de chaîne d’approvisionnement causés par la pandémie. Cela a amené les analystes et les investisseurs à réajuster leurs estimations de croissance utilisées dans les modèles de valorisation de Nike. En conséquence, les fondamentaux et la valorisation de l’action Nike ont changé instantanément et le cours a du se réajuster en corrigeant à la baisse, ce qu’il a fait peu après l’ouverture du marché le lendemain.
Conclusion
Pour réussir une sélection d’actions à l’achat ou même à la vente, l’analyse du sentiment, des données techniques et les fondamentaux doivent concorder. Ceci est essentiel pour identifier les actions qui ont le potentiel d’évoluer dans des tendances importantes et persistantes. C’est extrêmement important pour le trading de tendances moyennes, alors que l’analyse du sentiment et les fondamentaux se chevauchent et que l’analyse technique peut être utilisée pour choisir un moment d’entrée.
Dans l’exemple de Nike, avant le résultat des bénéfices, l’analyse technique avait montré une situation neutre et que le prix pourrait augmenter si les bénéfices avaient été une surprise positive ou le déclencheur (catalyseur). Les fondamentaux étaient déjà positifs et solides et les analystes étaient optimistes, ce qui avait entraîné un sentiment haussier avant les résultats. Mais l’annonce des bénéfices a prouvé que le sentiment était erroné et a entraîné un réajustement de l’analyse fondamentale sur une base plus prudente, les estimations de revenus devant être modifiées en fonction de la réalité. L’analyse technique a alors été interprétée comme baissière (ce qui signifie que la résistance allait se maintenir une fois de plus) et le prix a corrigé fortement à la baisse après que tous les facteurs soient devenus baissiers.
